中鋼為籌措中龍第2期擴建案等資金需求，擬發行8.4億股GDR（全球存託憑證）。外資圈預估，該案發行規模達10億美元，堪稱今年台灣最大規模的企業海外籌資案。

　但由於中鋼第三季基本面能見度不高，考量到GDR折價空間，外資一手大賣現股，另方面借券大空30.5萬張套利。

　該案提撥10％作為員工增資認購，每股暫定價格32元，餘90％則洽外資承購。為了讓該案順利發行，中鋼董事長鄒若齊前天早上前往香港與新加坡舉行密集法說會，希望增強外資信心。

　歐系外資券商主管指出，目前尚無法得知折價幅度會有多大，但肯定的是，以第三季基本面能見度不高來看，國際機構投資人對認購價格可能會有所堅持，因此，這幾個交易日吸引「賣現貨、準備買GDR」的套利資金。

　外資昨日大舉賣超中鋼高達11.5萬張，但中鋼股價只下跌0.65元收在31元，累計本週，外資狂賣超26萬多張，成為提款機的頭號標的。

　據證交所資料顯示，外資昨日一口氣還透過證交所　　　　　 借券平台借券賣出中鋼近5萬張，累計借券賣出餘額急速攀升至30.5萬張。

　日商大和證券傳統產業分析師徐志偉指出，中鋼日前公佈的第二季稅前獲利比預估要少5％，而第三季狀況不會比第二季好。

　徐志偉將中鋼2011與12年淨利預估值分別調降13％與12％、每股獲利預估值分別調降至1.84與2.29元。

　美系外資券商分析師指出，第三季不是很好，主要來自兩方面：一、包括煤與鐵礦砂等原物料成本攀升，每噸預估將增加100美元；二、平均銷售價格（ASP）平均會下滑40~50美元；因此，每噸鋼鐵獲利可能就會被吃掉140~150美元，若以200多萬噸產能來看，獲利恐因此下降2~3億美元（中鋼上半年稅前獲利173億台幣，約6億美元）。

　美系外資券商分析師指出，中鋼投資價值相對於中國寶鋼、南韓浦項等亞太區鋼鐵族群也偏貴，以中鋼為例，目前股價/淨值比（P/B值）約1.7倍、比寶鋼與浦項1至1.2倍還要貴許多，當然優先調節。